物流行业的总需求与制造业息息相关，十四五期间我国物流行业总需求或稳步提升。近10年来，我国工业品物流总额占物流总额整体的比例一直维持在90%左右，是我国物流需求的中流砥柱。2012年以来，我国物流总额增速有所放缓，增长略慢于GDP的增长，这或是十二五、十三五期间着重开展第三产业的导向有关。但是“十四五”规划明白提出要“深化施行制造强国战略”、“坚持制造业比重根本稳定”，与“十二五”提出的“服务业增加值占国内消费总值比重进步４个百分点”、“十三五”规划提出的“服务业比重进一步进步”截然不同。有理由置信2020-2025 期间，物流行业的需求有望完成不慢于GDP的增长，激进假定2020-2025年我国GDP复合增速为5%，且物流总额增长率与GDP增速坚持分歧，则依据我们的测算，2025年我国物流总额有望打破380万亿元。
   固然物流的需求有望完成快速增长，但是我国对物流降费的请求仍较高，物流总费用的提升空间可能不大。2020年，我国物流总费用为14.9万亿，占GDP的比例为14.7%，与上年根本持平，过去几年的降落趋向有所缓解，我们以为其背后的缘由有二，一方面来说去年因新冠疫情，第三产业对GDP的奉献率降落，与物流更为相关的第二产业对GDP的贡献率有所提升，形成物流对经济增长的奉献提升；另一方面来说，去年下半年起，海运行业运输费率增长疾速，或对物流总费用有所拉动。而这两个要素或均将随同新冠疫情的好转而逐渐缓解，因而2020年该比率的企稳或是阶段性的，长期看仍将继续降落。到2025年，我国要推进物流效率进一步提升，根本构成以国家物流枢纽为中心的现代化物流运转体系，推进物流总费用占GDP比例降落至12%的程度。
   物流行业总收入与物流总费用相关度较高，行业整体来看在收入端或仍存在较大的压力。从历史上来看，我国物流行业的总收入占物流总费用的比例约为70%，物流总费用的增长会直接带来物流行业整体的收入表现较弱。以2020年为基数，分别假定将来五年中国GDP的复合增速为5.0%、5.5%、6.0%，且2025年物流总费用占GDP的比例为12%，则2025年我国物流总费用为 15.56、15.93、16.32 万亿，将来五年的 CAGR 分别为0.87%、1.35%、1.83%，增长较为迟缓。
   发现、招聘、留住人才目前曾经成为供给链企业面临的最大问题之一。传统物流行业是典型的劳动密集型行业，存在工作环境较差、薪酬报答较低等问题，各企业之间对人才的竞争剧烈。2020年，56%的物流供给链企业将雇佣和留住合格员工评为极具应战性或十分具有应战性的问题之一，73%的企业需求超越 30天以上的时间才干填补一个职位空缺。
   随着我国老龄化和人口红利的消逝，物流企业的用工难度或将进一步晋级。截至2019年末，我国30-39、40-49 岁抽样人口数均约为17万人，而20-29、10-19、0-9岁人口数则分别约为14万、11.5万、12万人，可见在将来的 20 年内，适龄 劳动力人口具有降落趋向，而出生人口也呈现降落趋向，这无疑将对劳动密集型的物流用工构成新的应战，人力本钱也大约率随之提升。  
   中共十九届五中全会请求“推进先进制造业集群开展”，“十四五”规划纲要对培育先进制 造业集群做出了部署。工信部发布了25个2020年先进制造业集群优胜者的名单，国度发 改委发布了66个战略性新兴产业集群的名单、国家科技部火炬中心发布了109家创新型 产业集群试点的名单、农业乡村部和财政部发布了50个优势特征产业集群的名单、文化 和旅游部打造5个具有区域影响力并引领数字文化产业开展的产业集群；省市级乃至县级 的集群培育政策也相继出台。
   产业的集群化使得企业的消费制造流通汇集，促使配套物流范围化开展。相较于全国各地 各自为战，产业的集群化使得各企业分工更为细致，运输的间隔也相对缩短，面临的不确 定性变小。但是不同企业在包装方式、装卸方式、存储方式、流通加工等方式上有不同要 求，这就要求物流条线基于产业集群构建一个强大的网络体系、先进的技术和成套的设备 设备才干完成这些工作，促使物流业向范围化方向开展。
   新兴产业及先进制造业对科学有效管理更为注重，需求更精密可视的物流服务。不同于传 统的人力密集制造业，先进制造的产品货值较高、机械化率较高、货值动摇猛烈等特性， 一旦呈现供给链不畅等状况，可能引发机器停转、打乱消费方案等状况，形成较高损失；同理，新消费行业亦会因托付时间长而招致客户称心度降低，因而先进制造业及新兴产业 多采用信息化的管理手腕，同时也对供给链各环节的可视化、精密化、高效化提出请求。
产业集群的汇合化能够大幅降低3PL对单一企业业务的依赖度，并进步资本开支的效率和意愿。基于本钱和效率的考量，企业大多倾向于其消费物流配套依厂而建，而3PL在资本 开端阶段也就会相对慎重，需求综合考量客户的长期开展潜力及物流需求能否稳定等状况，而产业集群化、园区化的开展则大幅降低了这一风险。
   相比于欧美日等发达国家，我国的智能物流配备起步较晚，全行业整体看仍处开展初期。2018-2020年中国智能物流配备出口金额分别为 15.9、17.3、15.5亿美圆，但是智能物流配备出口数量分别为35.7、37.0、44.7万台。也就是说，2020年，产品出口价钱仅为0.35万美圆/台，较2019年大幅降落，剔除汇率要素影响后，仍降落了约22%。而与此同时，我国进口智能物流配备的单价却未见明显降落，明显高于国内配备 单价。2018-2020年中国智能物流配备进口单价分别为 1.05、1.22、1.13万美圆/台，较国内出口物流配备的单价分别高出0.61、0.76、0.78万美圆/台。这表现出我国智 能物流配备目前竞争优势不强，议价才能偏弱，仍有较大开展空间。
   国内曾经涌现一批优秀的智慧物流企业，在我国科技赋能加速的背景下，我们以为我国智能物流配备有望疾速踌躇不前，完成国产替代。在智慧物流范畴，我国曾经有相当一批企 业完成了较好开展，在 2018-2020期间均完成了近 50%或以上的营收复合增长。随着我国AR、Alot等物流相关的适用技术疾速开展，我们有理由置信我国智慧物流行业有望迈上新台阶。且从我国进口物流配备数量上看，2018-2020年期间分别进口了6.9、6.7、6.3万台，呈现连年降落的趋向，我国智能物流装 备范畴的国产替代或曾经开端。此外，依托我国的产业集群及制形成本优势，或推进更多企业采购智能物流配备，从而提升全社会的物流效率。
   物流科技融资提速，均匀单笔融资额创17年以来新高。21年H1，中国物流科技融资事情36起，较2020年上半年增长5起；物流科技融资金额446.1亿元， 较2020年上半年增长367.2亿元。固然从总融资额的角度来看，今年尚未超越18年的水平，但是从单笔均匀融资额的角度看，21H1到达12.39亿元/笔的程度，远超越去17-20年的程度。这背后，一方面表现出我国物流科技范畴投融资的回暖，但更重要的是，单笔投资额的提升表现出融资企业的扩张、研发力度正在增强，行业正向头部化集中。在此背景下，物流科技行业有望打破拐点，加速开展。
   制造业与物流业的深度交融是我国长期以来重点支持的方向。截至2021年7月，我国制造业与物流业联动开展大会曾经展开至第14届；且政策层面，顶层亦屡次出台相关政策 支持智慧物流的开展及两业联动，在5G、AIot、 AR等技术高速开展的背景下，物流业的智能化晋级将成为我国制造产业向高端、智能方向晋级上的重要拼图。
   制造业向4.0形式开展，而智慧物流是智能制造的根底设备。我国的制造业正处于产业升 级的关键时辰，对分工巧化水平、自动化率、全产业链协同和消费效率再进步等方向均提 出了更高的请求，这也催使我国消费进入柔性化阶段。这便对与之配套的物流提出更高的要求，一方面来说，柔性化的消费意味着原资料需求的动态变化，对物流的相应速度提出要求；另一方面来说，以托付为中心，物流将在消费中承当比以往更多的角色，如消费方案、库存管理、供给商补货、逆物流处置等，对增值服务的需求持续提升。
   国内制造业品类期权、整体本钱敏感，更低本钱的供应有望进一步发明需求，为智慧物流行业发明优渥土壤。我国是全球独一具有全工业门类的国家，相关于其他国度，我国智慧物流企业面对的本国客户品种更为全面，这也为这些物流企业积聚经历打下了坚实根底。 由于制造业具备范围效应，经历的累积亦能带来本钱的优化，我国物流配备有望以更低的价钱回馈市场，而制造业常常具备较强的本钱敏理性，当采用智慧物流设备带来的效率提 升足以掩盖设备采购本钱，则有望转化局部本来不具备采购意愿的客户，从而构成正向循环。